Interview mit Tim Craighead, Leiter Asien-Pazifik, Bloomberg Industry Research
Die Glücksspielbranche ist in letzter Zeit zu einem heißen Thema am Kapitalmarkt geworden, und die Branche hat auch 2013 ein gutes Wachstum erzielt. Allerdings wird Macau in diesem Jahr zum ersten Mal seit 2006 keine neu gebauten Projekte haben, um Touristen anzulocken, ein Wachstumsmotor der Branche wurde vorübergehend stillgelegt, und wie wird sich dies auf den Kapitalmarkt auswirken? Kürzlich interviewte „China Business News“ Tim Craighead, Leiter von Bloomberg Industry Research Asia Pacific, um seine Ansichten über die Entwicklung der Glücksspielindustrie in Macau in diesem Jahr zu besprechen.
Reporter: Macau und Las Vegas sind beides Paradiese für die Glücksspielindustrie, was ist der Unterschied zwischen den beiden?
Tim Craighead : Zunächst einmal sind die Stückelungen der Casinos in Macau sehr hoch. Es wird Ihnen schwer fallen, Tische unter 300 HK$ zu finden, und am Wochenende gibt es nur sehr wenige Tische unter 500 HK$, aber in den USA finden Sie leicht Black Jack-Tische für 2 oder 10 $. Außerdem wird Las Vegas größtenteils von einer Vielzahl von Shows angetrieben, es gibt in Las Vegas jeden Tag des Jahres eine Vielzahl von Shows, aber es gibt nur zwei Shows in Macau. Unternehmen, die integrierte Spiel- und Unterhaltungsstätten in Macau betreiben, werden im nächsten Jahr wahrscheinlich mit einem langsameren Wachstum konfrontiert sein, da die Branche erst 2015 neue Gastgewerbekapazitäten hinzufügen wird. Unternehmen werden ihren Fokus wahrscheinlich darauf verlagern, Besucher länger zu halten, wie z. B. Einkaufen, Essen und Shows, und sich auf Strategien konzentrieren, um den am besten geführten Einrichtungen zu helfen, weiter zu wachsen.
Reporter: Vor welchen Herausforderungen steht die Gaming-Industrie in Macau dieses Jahr?
Tim Craighead : Die Casino-Expansion in Macau wird 2014 auf Eis gelegt, wodurch die Branche ohne wichtigen Wachstumstreiber bleibt. Macau, ein Paradies für die Glücksspielindustrie, war lange Zeit in einer Situation des knappen Angebots, und die neuen integrierten Glücksspiel- und Unterhaltungsstätten sind immer auf dem Vormarsch. Zum ersten Mal seit 2006 werden in diesem Jahr jedoch keine neuen Projekte gebaut, um neue Besucher anzuziehen, was es für Kasinobetreiber zu einer Herausforderung macht, die Wachstumsraten aufrechtzuerhalten.
In den ersten neun Monaten des vergangenen Jahres stiegen die Touristenankünfte vom chinesischen Festland nach Macau um 13 %, hauptsächlich weil die neu eröffnete direkte Hochgeschwindigkeitsbahn die Zahl der Touristen aus den zentralen und westlichen Provinzen Chinas erhöht hat. Jetzt können Sie in nur 5 Stunden von Wuhan nach Zhuhai gelangen, was Wochenendreisen ermöglicht. Darüber hinaus hat die Erweiterung des Zolltors auch die Wartezeit für Touristen beim Betreten des Zolls verkürzt. Touristen vom Festland machen 65 % aller Besucherankünfte in Macau aus, und die Zunahme der Touristenankünfte vom Festland trug dazu bei, dass die Spieleinnahmen von Macau im Jahr 2013 um 17 % stiegen. Obwohl die Zahl der Besucher von Macau im Jahr 2014 voraussichtlich steigen wird, wird die Wachstumsrate im Vergleich zum Vorjahreszeitraum vor Herausforderungen stehen.
Reporter: Wie hoch ist das Einkommen der Unternehmen, die dieses Jahr Casinos in Macau betreiben?
Tim Craighead : City of Dreams von Melco Crown, The Venetian Macao Resort von Sands und Galaxy Hotel verzeichneten nach der Eröffnung neuer Einrichtungen ein Wachstum auf dem Massenmarkt, und trotz der Eröffnung des Sands Cotai Central mit 6.000 Zimmern in der Nähe hat es neue Konkurrenz gebracht, aber es hat das Wachstum der oben genannten Unternehmen nicht behindert. Dieses Phänomen zeigt, dass ein beliebtes Gebiet mit einer hohen Konzentration an Unterhaltungseinrichtungen allen dort tätigen Unternehmen zugute kommen kann, da Touristen von den neuesten Unterhaltungseinrichtungen angezogen werden. Im Jahr 2014 sind die Casinos am Cotai Strip vielleicht immer noch die attraktivsten, da sich hier bereits eine große Anzahl wichtiger Touristen versammelt hat.
Die Marktbewertungen der Glücksspielbetreiber in Macau stiegen 2013 um 40 % auf 75 % und übertrafen damit die Erwartungen. Derzeit liegt das Verhältnis von erwartetem Unternehmenswert zu EBITDA im Durchschnitt beim 17,6-fachen, dem höchsten Stand seit 2011. Obwohl die Bewertungen so hoch sind, deuten die kombinierten Ansichten der Analysten zu diesen Unternehmen im Jahr 2014 auf ein langsameres Umsatz- und Gewinnwachstum hin.
Reporter: Wie wird sich Ihrer Meinung nach die gesamte Unterhaltungs- und Freizeitindustrie, einschließlich Gaming, in diesem Jahr entwickeln?
Tim Craighead : Ich denke, die gesamte Unterhaltungs- und Freizeitindustrie, einschließlich der Hotellerie und der Glücksspielindustrie, ist eine Branche, die sehr empfindlich auf wirtschaftliche Entwicklungen und politische Veränderungen reagiert. Im Jahr 2012, als alle sehr besorgt über das Wirtschaftswachstum waren, war die Situation des Glücksspiels in Macau nicht sehr gut, und jetzt wird die Antikorruption, auf die die Zentralregierung Wert legt, auch Auswirkungen auf diese Branche haben. Mit dem stetigen Wachstum der chinesischen Wirtschaft in diesem Jahr und der Erholung der Weltwirtschaft werden die Menschen Unterhaltung suchen, wenn sie sich gut fühlen. Unter diesem Aspekt werden die Fundamentaldaten von 2014 also viel besser sein als 2012, das viele Unsicherheiten aufweist.
Reporter: Als Leiter von Bloomberg Industry Research Asia Pacific, welche Branchen sind Ihrer Meinung nach in diesem Jahr die bemerkenswertesten?
Tim Craighead : Ich denke, dass diese auf Fundamentaldaten basierenden Branchen in diesem Jahr ein ordentliches Wachstum verzeichnen werden, und natürlich gibt es einige interessante Schwerpunkte, die das Wachstum auch in Zukunft vorantreiben werden, wie z. B. Gesundheitswesen, saubere Energie und Technologie. Darüber hinaus achten wir auch darauf, welche neuen Investitionsmöglichkeiten durch die spezifische Umsetzung der von der dritten Plenarsitzung vorgeschlagenen Politiken entstehen werden, und sehen auch der Bekanntgabe der detaillierten Regeln der Shanghai Free Trade Zone erwartungsvoll entgegen.
Reporter: Wird die Fed damit beginnen, das Ausmaß der quantitativen Lockerung zu reduzieren, um sich auf das Finanzierungsumfeld auszuwirken? Was halten Sie von der Finanzbranche?
Tim Craighead : Der Anstieg der Zinsen nach der QE-Reduzierung ist für alle offensichtlich, und hohe Zinsen werden für Kreditnehmer schwierig sein. Für China schießen seine Vermögenspreise in die Höhe, und wenn die Zinsen weiter steigen, werden die Vermögenspreise wahrscheinlich zurückfallen, aber wenn die Zinsen nur moderat steigen, wie die Öffentlichkeit erwartet, wird sich dies positiv auf die Gewinne von Banken und Versicherungen auswirken. Generell sind steigende Zinsen ein Risiko für das Wirtschaftswachstum, wirken sich aber dennoch positiv aus.
